马年春分时节，平安银行2025年报露面。
翻阅181页的报告，透过层层数字表单，一个信号渐渐清晰：这家银行已然平稳穿越调整期的“隧道”，筑底起势在即。
行长冀光恒在业绩发布会上明确表态，最难的时期已经过去，2026年的大目标是全力实现业绩重回增长。
这一判断并非凭空而来，比简单看同比数据更重要的是——趋势、趋势，还是趋势。
2025年营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%，但降幅较上年收窄0.5个百分点；
1.78%的净息差比2024年的1.87%仅下降9bps，收窄幅度显著趋缓并基本企稳；
不良贷款率1.05%，同比下降0.01个百分点；不良生成率为1.63%，同比2024年下降0.17个百分点。
只有看得懂趋势，才能在低处及时上车。
主动排雷，资产质量换血重生
2025年的平安银行，最核心的任务不是追求规模增长，而是给资产负债表排雷。
这一年，全行信用减值损失404.07亿元，同比大幅减少85.3亿元，降幅达17.4%。这意味着，新生成的不良正在减少，风险敞口被有效压缩。
拆解来看，发放贷款和垫款减值损失464.1亿元，同比减少65.1亿元；债权投资减值损失更是从2024年的36.72亿元计提，转为5.77亿元转回，同比改善超42亿元。
这一由提转回的转折，标志着前期风险出清已进入收尾阶段，为筑底写下扎实注脚。
资产质量的改善，离不开主动核销与清收的双向发力。
2025年，全行核销及处置贷款738.7亿元，同时收回原核销贷款168亿元，清收能力持续在线。个人贷款不良率连续5个季度下降至1.23%，较上年末下降0.16个百分点；住房按揭贷款不良率保持在0.3%左右的极低水平，成为零售资产中的压舱石。
更关键的是，存量风险资产的结构性出清已近尾声。
冀光恒透露，战略改革已完成70%以上，“零售存量高风险资产基本出清”。
从数据看，信用卡应收账款从4349.97亿元压降至4054.42亿元，消费性贷款从4746.63亿元压降至4630.17亿元，合计压降超400亿元。与此同时，风险抵补的安全垫依然厚实。
拨备覆盖率保持在220.88%的稳健区间，贷款减值准备余额788.61亿元，虽较上年有所下降，但主要源于核销消耗，计提力度并未削弱。
“最难的时候”之所以过去，正是因为风险底牌已经亮明，不确定性正在转化为确定性。
再平衡，关于零售与对公结构
如果说资产质量改善是防守，那么业务结构优化就是进攻。
过去一年，平安银行最大的结构性变化，是零售与对公的再平衡。当零售业务主动压降高风险资产、个人贷款余额较上年末下降2.3%时，对公业务悄然撑起了半边天。
批发金融业务利息净收入从284亿元增至334亿元，同比增长17.6%；企业贷款余额较上年末增长16.5%，其中社会服务、科技、文化、卫生业，交通运输、邮电业等领域贷款实现较好增长，成为全行利润的重要支撑。
副行长方蔚豪在发布会上详解了对公业务的打法：“做精行业、做精客户、做精产品。”将行业细分为多个大类，再下沉到产业链赛道，找到与银行生产能力相匹配的产业环境。
这种躬身发力的思维和态度，让平安银行在实体经济中找到了新的增长支点。
2025年，对公客户数同比增长13.2%，新增客户质量显著提升。在零售端，结构性曙光同样显现。虽然个人贷款总额有所下降，但住房按揭贷款逆势增长8.9%，从3261亿元增至3551亿元。
一系列有退有进的调整，正是零售业务从规模导向转向价值导向的缩影。从环比看，零售贷款降幅较上年收窄8.3个百分点，已基本止跌回稳。
在资产负债表的另一端，笔者还看到了扩张发力的迹象。
2025年，平安银行总资产同比增速2.71%，其中前三季度总资产比年初还略有下降，但是第四季度的一脚油门过后，总资产实现了环比增长2.76%。
当总资产在第四季度开始扩张，再结合前面分析的净息差同比降幅收窄呈现筑底趋势，2026年起势的轮廓已清晰可见。
资本蓄力，为“重回增长”备足弹药
如果说资本是银行经营的“体力”，那么2025年的平安银行的确实现了蓄力。
- 核心一级资本充足率从9.12%提升至9.36%
- 一级资本充足率从10.69%大幅跃升至11.49%
- 资本充足率则从13.11%提升至13.77%
三项提升，得益于两方面的精准操作：
一是成功发行800亿元永续债，其中300亿元于3月发行、300亿元于11月发行，有效补充了其他一级资本；二是对资本消耗的有效管控，风险加权资产增速控制在合理区间。与此同时，负债端的精细化管控也在持续见效。
全年计息负债平均付息率同比下降47个基点，其中吸收存款利息支出同比减少超50亿元。主动压高高成本负债，压降已发行债务证券超1500亿元，从6952亿元降至5445亿元。资产负债结构更趋合理，期限匹配更加稳健。
净息差收窄幅度显著趋缓，并基本企稳于1.78%。
这一指标的企稳，意义重大。在行业息差普遍收窄的大背景下，平安银行通过负债成本管控和资产结构调整，稳住了盈利的基本盘。
充足的资本，意味着信贷投放、业务拓展、应对风险都有了更厚的家底。
不是不想冲，而是要把底子打扎实了再冲——这正是平安银行在2025年展现出的战略定力。
时刻不忘股东回报，传递信心和诚意
在利润承压的年头，分红往往是最考验管理层诚意的试金石。
2025年，平安银行首次实施中期分红，派发现金股利45.8亿元。董事会同时建议2025年末期以总股本194.06亿股为基数，每10股派发现金股利3.60元（含税），合计约69.86亿元。
加上中期分红，全年现金分红总额预计达115.66亿元，占归属于普通股股东净利润的28.8%。
在上市银行分红普遍承压的背景下，这一分红比例依然保持竞争力。
股息率的吸引力同样不容忽视。以年末股价计算，全年股息率约在5%以上，在低利率环境下对投资者形成较强的吸引力。
可以看出，即便在战略调整期，平安银行依然重视股东价值。
冀光恒表示，将继续高度重视股东利益，2026年仍计划维持合理的分红比例，并争取较上年有所提升，为投资者创造更多价值。这种既分好蛋糕，又做大蛋糕的平衡之道，正是成熟银行应有的姿态。
除了领导层的坚定表态，年报显示，2025年经营活动产生的现金流量净额达3158.58亿元，同比大幅增加，这也为分红提供了坚实的现金保障。
而分红的持续性与重回增长的目标并不矛盾。2025年28.83%的分红率比2024年的28.32%略有上升，这种前提下平安银行的核心一级资本充足率同比还保持上升，说明其未来资产规模扩张还有余量。
2025年是平安银行很难的一年，但也是把未来发展基础打得更加扎实的一年。用近来网友爱用的一个表达方式，那就是“夯”——夯实的夯、夯基础的夯。
这一调整年，资产质量、资本实力、业务结构、股东回报四大支柱同步夯实，让筑底有了清晰注脚，为起势蓄满动能。
2026年的目标已十分明确——重回增长，市场有理由期待一个稳中有进的平安银行。
其意义已不仅是一家银行的自我救赎，更是零售银行业转型的破局样本。
底已筑，势将起，新征程已然开启。
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