拼多多的惊喜和惊吓同时到来。
拼多多，这家自2023年11月底超越电商老大哥阿里巴巴，成为美股中市值最大中概股的新巨头，突然以股价“连砍三刀”的方式，刹了广大投资者一个措手不及。
第一刀，也是最狠的一刀，发生在8月26日，恰是拼多多第二季度的财报亮相日。
公司股价一夜暴跌28.51%，创下自其2018年上市后的最大单日跌幅，几乎相当于蒸发了一个京东加一个唯品会，总市值由此被阿里巴巴反超。
随后的8月27日和8月28日，拼多多股价继续下跌4%和7%，彻底将过去12个月的涨幅悉数抹平。
而就在二十天前，千亿级私募巨头景林资产向美国SEC提交了截至今年二季度末的美股持仓报告，披露了其大举增持拼多多、台积电，并新建仓苹果，减持了META（脸书母公司）和英伟达的重要调整。
其中，买入拼多多超157万股，拼多多也重新超越META成为景林的第一大持仓股，占比达18.24%，超越了一季度曾短暂位居第一的Meta；台积电也一举从原先的第六大持仓股跃升至前三甲；英伟达则沦为了景林前十大持仓股中的“守门员”。
图源：根据公开披露整理，截至2024年二季度末
反复重仓，一朝巨亏
作为内地最资深的美股买家景林资产，截至2024年中，这家千亿私募巨头的美股持仓市值达37.95亿美元，折合人民币270亿元规模。
而对于中概股龙头的拼多多，景林可谓是情有独钟，过去七个季度内把该股作为其组合的第一大重仓股足足有六个季度，足见一般。
自2022年四季度末始，这家电商平台就成为了景林资产美股组合的持仓首位。不过，从2023年四季度开始，景林资产减仓拼多多的意愿较为明显，去年四季度减持42.3万股，2024年一季度则再度减持110.1万股。
拼多多也因此将持仓首位的宝座短暂让位给了META（脸书母公司）。
而到今年二季度，景林再次大手笔加仓拼多多，环比增仓幅度高达43%。
无论如何，拉长时间轴来看，拼多多绝对算得上是景林资产的“长情股”，特别是今年二季度的加仓动作，足见景林对该公司短期预期的扭转。
从股价表现来看，拼多多今年一季度股价跌超20%，二季度则反弹近15%，似乎响应了景林的预期。
然而，自8月26日以来连续三个交易日的大跌，市值亏掉了约36%，就连景林资产蒋董事长恐怕也得倒吸一口凉气。
除了景林，拼多多还位列多家机构二季度的第一大持仓位，如徐新的今日资本、保银、IDG中国、高瓴、高毅等多个知名机构。其中，红杉中国甚至增持了将近1489.6万股（转ADS），数量增加比例高达1064.42%，而且是其已公布的数据中，二季度量唯一增加的个股。
稍显明智的减持者如IDG中国减持51.98万股后，依然接近满仓拼多多；徐新则持仓接近九成，高瓴则减持了289.91万股。
趁势抄底加仓还是后续找机会及时止损？各位投资界大佬估计也得再想想。
拼多多为何“自我唱空”？
8月26日，拼多多发布了其第二季度财报。
期内，总收入970.6亿元，同比增长86%，不及此前市场预期的999.85亿元；营业利润高达325.65亿元，较上年同期的127.18亿元增长156%；归属于普通股股东的净利润为320.094亿元，同比增长144%。（不按美国通用会计准则，归属于普通股股东的净利润为344.321亿元，同比增长125%。）
横向对比来看，在淘天、京东、抖音等竞争对手纷纷高调推出各种优惠政策的内卷下，最低调的拼多多依然能维持营收与利润近乎翻倍式的高增长，已经算是“逆天”的存在了。
然而，收入低于市场预期，营收增速首次放缓，也是不争的事实。
不过，仅业绩不及预期一条，也不至于崩掉三成股价。拼多多暴跌的背后，显然更加明显能影响市场情绪的利空——公司管理层在财报会上的“自我唱空”。
管理层表示，第一，由于越来越受到非商业因素影响，面临的竞争也越来越激烈，全球业务存在巨大不确定性，收入高增长是不可持续的，长期利润降低的趋势是不可避免的。
第二，也是更加直接刺激市场情绪的一段。管理层进一步放话，在这个过程中牺牲短期的利润是必须的，管理层已经达成共识，愿意为长期的健康付出巨大的当下代价，未来几年不会进行回购或分红。
牺牲当前利润、未来几个季度利润都会有波动、长期利润降低趋势不可避免，此番言论一出，直接引发投资人用脚投票，获利资金抛售离场，恐慌盘甩卖割肉。
对于管理层此举的动机，业内有不少声音认为，是创始人黄峥不愿当首富。
中国俗话有云，…… …… 必承其重。“首富”的头衔更容易将企业和创始人置于聚光灯之下，一举一动轻则被挑刺，重则被小题大做、引发本不必要的舆论危机。今年3月，彼时的中国首富钟睒睒和农夫山泉的系列风波就是前车之鉴。
其二，黄铮一直以低调著称，“首富”光环或与其性格本心不符。自拼多多在电商行业站稳脚跟并完成上市之后，黄铮便鲜少出现在大众视野，甚至有意“隐身”。
相较于马云、刘强东，80后的黄铮鲜少出镜——媒体上，鲜少看到他话语；各种行业盛会，黄铮也几乎不参加。2021年，黄铮甚至辞去了拼多多董事长兼CEO的职务，隐居幕后。
同时，黄铮本人近年来也有降低在拼多多持股数量的动作。
早在2020年，黄峥便持有拼多多45%比例的股份，也就是说，真想当首富，四年前就可以实现。但后来黄峥捐了20%股份出去，持股下降到了25%，奈何架不住拼多多股价一路飙涨，剩下的25%股权又把黄铮硬捧成了中国首富。
安静低调如黄铮，本无可厚非甚至于是一种大智慧。只不过，投资人或只想朝黄铮大喊一句：
哥们你提前说一声啊？
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