META财经｜谷笠
增量指征未来。
2024年5月28日，富途控股(Nasdaq: FUTU)交出了今年首季度财务报告。
作为一家正在大力布局和拓展国际市场的互联网券商，持续获客能力无疑是富途这份成绩单的最大亮点之一。
今年一季度，富途新增有资产客户17.7万，增量之大在其历史上单季度新增规模中排至第三。也就是说，富途仅在2024年首季便完成了其2023年年报中披露的35万既定获客目标之50%，可谓十分超预期。
成立十余年仍能保持如此强势，富途不俗的“吸金”能力展露无遗。
对此，资本市场也迅速做出了反应。5月28日，富途美股股价盘中最高涨7.7%，截至收盘时收涨3.04%，报76.9美元。
客户增量将是未来增长的重要支撑，这一朴素逻辑正在富途身上逐步得到验证。
出海势头强劲，获客目标更新
财报显示，截至2024年一季度末，富途旗下的富途牛牛和moomoo应用程式注册用户数达到2248万，按年增长12.3%；开户客户数达到381万，按年增长15.4%。
在有资产客户数量维度，总数扩张至188.7万，按年增长23.5%。其中，一季度净增的有资产客户数为17.7万，按年增长高达330.8%。
对此，富途董事长兼首席执行官李华表示，得益于市场表现强劲和在新市场的坚实执行，公司实现了历史上第三高的季度增长率，并于第一季度末拥有了大约190万的付费客户，同比增长了23.5%，环比增长了10.4%。
早在2023年财报当中，富途管理层便对于2024年获取35万的有资产客户表现出了充足信心。而鉴于当前势头，管理层更是表示希望将今年新付费客户的指导目标由35万提高到40万。
平均来看，在今年剩余的三个季度内，富途需要实现单季度新增约7.5万“入金”客户数以达到新的目标——完成目标的确定性和信心都相当充足。
具体到17.7万的有资产客户增量当中，香港和新加坡两个市场合计占约三分之一，其余则来自其他市场特别是马来西亚市场的贡献。
2024年2月26日，富途开始在马来西亚市场正式开展证券交易业务。凭借在当地华人圈里的知名度和影响力，富途于短时间内页迅速打开局面，成为了取得当前获客增量开门红的重要渠道。
至此，富途正式开展证券交易业务的市场已扩展到香港、美国、新加坡、澳洲、日本、加拿大及马来西亚，其国际化战略的正确性和价值贡献日益显著。
据富途管理层在季度业绩会上的介绍，今年一季度净入金达到350亿港元，占期末5179亿港元总资产的6.8%。原因之一是市场情绪回暖、交易更加活跃，更多存量客户加大入金；另一部分原因则是国际市场新入金客户带来的增量。
也正因此，富途的下一个展业市场成为了广大投资者的关注焦点。
三大业务保持增长，交易业务领衔
一季度，富途的经纪佣金及手续费收入为10.82亿港元，同比增长0.3%、环比增长19.7%；利息收入13.54亿港元，同比增长4.6%、环比增长1.7%；其他收入（包括财富管理及企业服务业务等）为1.56亿港元，同比增长13.8%。
业绩会上，李华表示随着香港市场涨势，港股交易量环比回升了18%，达到港币2804亿元；而围绕加密货币和AI主题股票的热潮也推动了美国交易量48.1%的环比激增，达到港币1万亿元。
总体来看，富途一季度的客户总资产达港币5179亿元，同比增长11.2%；总交易量为港币1.3万亿元，同比增长9.5%，。
交易业务之外，财富管理与企业服务业务也在财报中有不俗表现。
在财富管理方面，富途一季度末的资产管理规模达639.6亿港元，按年增长72.8%。其中，持仓人数按年增长50.5%，公募基金持仓按年增长57.8%。
在企业服务业务上，期末富途IPO及IR服务企业达430家，ESOP累计合作客户达721家，入驻富途社区的上市公司达1200家。
期内，三大业务合计为富途带来了25.93亿港元的总营收，同比增长3.7%。而由于相关业务成本的增长，富途的同比利润呈现下降，其中毛利为21.22亿港元，同比下降3.9%；调整后的净利润为11.21亿港元，同比下降11.6%。
一方面在于高市场利率环境下，富途向用户收取的融资融券利率不变，但需要支出的利率上升，导致利息成本增速相对更快；另一方面，进入新市场增加了推广费用，从而带来销售费用增长。
就富途正处于海外拓新的阶段而言，两方面因素都表现出很大的必要性与合理性。与此同时，获客增量指征的未来价值，显然超越了利润同比下降带来的表面“视觉冲击”。
5月27日，在摩根大通发布的研究报告，富途的评级从 “中性”上调至“增持”，目标价则由62美元调高至92美元。美银证券亦将富途的目标价调升6%，由81美元增至85.8美元，重申“买入”评级，以反映正在改善的市场情绪及海外市场和新产品的发展。
未来，伴随富途点亮更多出海版图，新市场持续的客户增量将激发出其多元化潜力和长期价值，“超预期”或将成为今年的关键词之一。
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