META财经｜陈裕锟
雷总的红绿灯时刻，“加油”还是“刹车”？
作为一个关注科技行业多年的老资格，此前刷到小米SU7事故的新闻时手机差点没拿稳。三条年轻生命消失在清明节前，雷总那句”心情非常沉重”的回应，隔着屏幕都仿佛能看到他紧蹙的眉头。
突然便被卷入舆论风暴眼的小米，十天前刚交出了史上最漂亮的财报——3659亿营收，272亿净利润。
这冰火两重天的局面，看得人心里直打鼓。
后续事宜至今未经官方公布，还是让子弹飞一会为好。今天注意来聊聊小米这份财报，特别是其中不太为市场所注意的角落，比如，小米的金融版图。
好一出“变形计”成“缩水记”
先把时间轴往回拨。
十年前我在中关村买第一部红米手机时，小米支付技术公司才刚成立。那时候互联网金融正火，小米贷款、活期宝、大病保这些产品，哪个不是对标支付宝的？
可十年后的今天，当我在天星金融App里翻找小米汽车分期方案时，跳出来的却是合作银行的界面——就像在海底捞找毛肚，结果捞上来一盘凉拌木耳。
说到这儿就不得不提小米金融的”变形记”。
从最初集齐七张金融牌照的意气风发，到后来改名天星数科的品牌升级，再到最近两年主动注销小贷牌照，活脱脱像极了我们小区门口换了三任店长的奶茶店，每次路过都挂着”全新升级”的横幅，可顾客还是越来越少。
特别是消费金融公司那堪比综艺节目的高管更迭，四年换三任总裁的操作，连我这个老股民都看懵了。
最有意思的是，翻财报发现个的现象：雷军去年八场公开演讲，提到”金融”的次数还没提到”螺丝钉”多。这让我想起前些天在小米之家体验新车时，销售小哥滔滔不绝讲着智能座舱，当我问起分期方案，他却直接把我推给银行专员。
更扎心的是，小米SU7的金融方案要跳转银行页面，而特斯拉车主在车机系统就能完成贷款申请，这差距不用我多说了吧。
金融业务，究竟为什么在小米帝国里活得越来越像个“隐形人”了？
数字会说话。在小米集团2024年3659亿元的总营收里，同比增长35%，净利润272亿，小米金融的数据并没有单独披露，而是归入互联网业务，互联网业务收入341亿，增长13.3%，但增速低于整体营收增速，主要靠广告收入拉动。
这很有可能意味着金融业务的贡献并不大，甚至可能被掩盖在广告收入中。
而小米消费金融的数据主要来自其二股东重庆农商行的财报。2024年，小米消金净利润1.15亿元，同比增长51.32%，资产规模增长到180亿。对比行业龙头如招联消金30亿元的净利润差距明显，仅相当于其约3.8%，这增速再快也是矮子里拔将军。
布局车险，好棋也是险棋
话说回来，现在做金融确实难。
看看市场上那些产品，花呗、借呗、随星借等凡此种种，就像超市里的可乐，包装不同但味道差不多。
更别说资金成本这块，人家阿里腾讯京东等能直接从自家平台导流，小米消金还得看股东脸色。有业内人士算过账，小米消金资金成本比头部平台高出2-3个百分点，这相当于每贷100万就要多付2-3万利息。
对手都跑半程了，小米消金才系好鞋带，最痛苦的是鞋还不太好使。
最近听说天星数科开始布局车险，这步棋倒是有点意思。但现实很骨感，小米汽车自己还在没完全脱离生死线，90天交付周期让车主等得心急火燎，这时候推车险？怕是要掌握点“画饼”的技能。
不过，要是真能打通车辆行驶数据与保险精算，倒是可以复制特斯拉UBI车险的玩法。只是不知道小米的工程师们有没有在车机系统里埋好数据采集的”暗桩”？
写到这儿，我忽然想起十年前雷军那句”站在风口上，猪都能飞起来”。现在看小米金融这十年的起伏，倒像是飞着飞着突然遇到逆风。
最新一季报显示，小米汽车业务亏损62亿元，金融业务也还是隐身模式——341亿互联网收入里，金融贡献怕是连零头都不到。
请想像以下画面：小区电梯里播放的广告片，一边是”买车就选SU7″的魔性旋律，另一边是”天星金融，懂你的智能理财”。
某种和谐又略显诡异的对仗形成了。
要我说，造车和做金融其实有点像，都需要长线思维，可资本市场偏偏最爱追涨杀跌。
这不，刚看到新闻说小米股价又跌了，不知道雷总此刻是看着自家盘中的“红绿灯”思忖，还是为仍在进行中的事故调查发愁呢？
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