META财经｜陈裕锟
科技镰刀挥向了金融韭菜？
4月25日深夜，香港中环交易广场的电子屏突然跳出一则公告——蚂蚁财富以28亿港元收购耀才证券50.55%股权。这场溢价17.6%的交易，恰似维多利亚港的潮水，冲开了科技巨头与本土券商融合的闸门。
而在湾仔某茶餐厅里，几位穿着西装的本土交易员正用叉子戳着菠萝包讨论：”蚂蚁这次是要把支付宝装进证券账户吗？”
资本溢价的算盘与暗礁
3.28港元的收购价，在停牌前股价异动中显得微妙。4月23日耀才证券突涨9.32%至3.05港元，提前透支的涨幅让这笔”溢价收购”的实际空间压缩至7.5%。更耐人寻味的是，花旗银行当日豪掷2500万港元扫货，与汇丰银行超千万股的抛售形成对冲，这种多空博弈在港交所龙虎榜上刻下注脚。
蚂蚁的收购逻辑看似清晰：通过耀才证券现成的58万客户账户、605亿港元托管资产，快速切入香港证券经纪市场。但翻开财务账簿，耀才证券近三年净利润在5.6亿港元上下浮动，2024年营收增速仅3.09%，这份成绩单在港股日均成交额跌破千亿的背景下，更像是存量市场的艰难守成。
交易架构的”嵌套术”暴露更多考量。收购主体Wealthiness and Prosperity Holding Limited（开曼群岛注册）穿透至蚂蚁控股，这种”三明治结构”既能规避跨境资本流动风险，又为未来分拆上市埋下伏笔。而蚂蚁集团同期启动的股东分红计划，被市场解读为释放现金流压力——毕竟云锋金融的前车之鉴犹在，这家蚂蚁关联券商2024年亏损后黯然退场。
券业困局中的科技突围
在德辅道西的耀才证券总部，30年前的”平佣始祖”招牌已蒙上灰尘。这家曾以0.05%佣金率搅动市场的本土券商，如今在香港券商TOP30榜单中垫底，市占率仅0.3%。当富途、老虎证券用AI投顾抢走年轻客群时，耀才证券的客户画像仍以50岁以上港岛居民为主，他们的交易界面还停留在Windows XP风格的蓝绿配色。
蚂蚁的科技赋能承诺充满诱惑：计划将智能投研、区块链清算等技术注入耀才证券。但现实难题横亘眼前——如何让习惯电话下单的老股民接受算法推荐？耀才证券引以为傲的”七天营业制”与蚂蚁的7×24小时云服务，在时空维度上形成荒诞对冲。
真正的突围战场或许在跨境市场。蚂蚁财富150家合作资管机构的理财产品，可通过耀才证券的牌照辐射大湾区高净值客户。这种”北水南调”的想象空间，让中环分析师们想起2015年的沪港通盛况。但监管红线始终高悬：内地居民通过香港券商投资海外产品，仍需面对外汇管制的铜墙铁壁。
行业暗流正在涌动。收购公告发布次日，香港本土券商板块集体飘红，时富金融单日暴涨12%。有券商连夜召开战略会，白板上赫然写着：”警惕蚂蚁式降维打击”。
这场收购究竟是科技赋能的开端，还是传统券业黄昏的加速器？答案或许藏在耀才证券那58万个沉睡账户里——当某天这些账户能一键购买蚂蚁财富的AI理财组合时，才是故事真正翻篇的时刻。
声明：Meta 财经登载此文出于传递信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担，图片源于网络，如有侵权，请联系删除。