3月，全国城镇调查失业率为5.8%，较2月上升0.3个百分点，即已突破5.5%的目标阈值上限，而去年同期为5.3%，显示就业持续承压。国内疫情多点爆发、北方地区节后复工较慢、企业盈利水平回落等多重因素共振，调查失业率冲高。向前看，由于疫情尚未缓解，4月就业压力或进一步提高。
3月份服务业生产指数同比增速为-0.9%，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等接触性聚集性行业受疫情影响较大。李超团队认为，在4月疫情延续、各地封控力度有所加强，若全国供应链未能得到及时修复、工业企业复工复产进度有限，则工业生产将进一步承压，服务业生产冲击剧烈，生产端回落压力较大。
向前看，4月就业压力或进一步提升：其一，疫情面广、点多且频发，涉疫城市内部采取了严格的防控措施；其二，由于担心疫情从外省传入，各地物流管控趋严，上下游企业受到共振影响。
说回24君最为稔熟的领域——汽车产业，每增加1个就业岗位，就会带动相关产业增加7个就业岗位。但目前状况下，部分省市和个别行业的影响正在外溢。
与此同时，根据统计局披露，一季度末，外出务工农村劳动力总量1.78亿人返城基本完成，城镇劳动力供给较为充分，突如其来的疫情或将对失业率造成更大的冲击。
此时，单看1.78亿人农民工数据，都不用再估计1076万的2022届毕业生数据了。
李超团队的结论是：参考两年前武汉疫情经验，未来存在上调5.5%失业率目标的可能性。
就像合肥方面原本只是预演“静止”却不料怕啥来啥，墨菲定律的魔笛再次吹响。哪怕是这两天大举人力支援沪上的京东，也因为广告市场的变化正在对相关岗位做被动调整。至3月底，这波“毕业潮”已波及到了多个部门，其中京喜、京东零售、京东科技的情况最受关注。
从京东裁员情况可看出，相关部门的广告、渠道及运营岗位存在冲击。京东零售的全渠道业务、广告运营业务，平台及广告服务业务的“优化”比例最为突出。全渠道业务的“优化”比例——90%。
据脉友统计，京东裁员给出的是N+1的赔偿，部分员工还在争取2N，其中年假和调休都按照1:1换算工资，N的赔偿部分如果超出一定数额后需要缴税，办理时间最迟到月底。据说，涉及的员工数量达上万人。
对于就业情况，广发证券首席经济学家郭磊同样认为，就业压力短期内明显加大。今年3月城镇调查失业率为5.8%，属于2020年6月以来最高。其中16-24岁调查失业率绝对值较高（16.0%），部分反映今年毕业生就业压力；25-29岁调查失业率同比变化较为明显，主要是3月以来疫情的影响。
这位“新财富”宏观策略第一名指出，从调查失业率已高于年度目标来看，政策毫无疑问将继续布局稳增长。届时，“疫情底+稳增长”的宏观定价逻辑，将较目前更为清晰。
而从WIND全A走势来看，1月的权益市场调整包含第一条线索的扰动；2月底至3月中旬的调整包含第二条线索的扰动；4月初以来的调整包含第三条线索的扰动。当前疫情走势仍是影响宏观定价的关键因素，如后续疫情得到有效控制，则经济再度进入常态化阶段；同时3-4月将大概率形成企业盈利的谷底之一，宏观面将过渡为第四条线索主导。
编辑：杨帆
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